高额债务“压顶” ST宏图官宣启动预重整股价“应声”涨停

主业连年亏损，压顶陷入数十亿元债务违约的高额官宣迎来了“重生”的曙光。

4月2日及4月5日晚间，债务整股ST宏图先后发布公告称，宏图公司收到南京市中级人民法院《决定书》，启动同意公司先行启动限期为6个月的预重预重整工作，公司可提前启动债权申报与审核、声涨资产状况调查、压顶审计与评估、高额官宣主要债权人沟通等基础工作，债务整股同时与债权人、宏图意向投资人等充分协商，启动尽快制定可行性强的预重重整方案。

尽管公司一再强调本次南京市中级人民法院只是声涨同意公司启动预重整，不代表最终受理对公司进行破产重整的压顶申请，也不代表公司正式进入重整程序，公司的预重整消息还是点燃了市场各方对公司“重生”的些许希望。

4月6日，公司预重整消息公布后首个交易日，ST宏图股价迎来涨停。截至收盘，公司股票报收于1.91元/股，上涨4.95%。

上市公司无力偿债

债权人申请破产重整

作为曾经专业的3C连锁企业，宏图高科（ST宏图原股票简称）旗下多业态店面曾覆盖华北、华东、华南、西南、华中等地区的200多个城市，位居中国连锁百强第20位，一时风光无限。2018年受控股股东三胞集团流动性风险的影响，公司部分资产被冻结，进而导致公司流动资金紧张，陷入债券违约旋涡。

数据显示，公司2015年至2018年在银行间债券市场发行的4只债券于到期日终均未能按期兑付本金及利息，构成实质性违约，违约债券规模超过20亿元。

记者查阅2022年3月底主承销商、发布的公司多个票据未按期兑付后续进展相关公告获悉，债务违约尚未得到有效解决，主承销商仍在督促发行人尽快制定并推进偿付方案，落实偿付资金。

2021年三季度数据显示，截至2021年9月底公司负债合计96.33亿元，资产为101.51亿元，资产负债率约为94.89%，严重超过了警戒线，几近资不抵债。

眼见追偿债务无望，同被债务违约烦恼的债权人南京溪石电子科技有限公司（以下简称“南京溪石”）另辟蹊径，向法院提出了对ST宏图进行破产重整的申请。

今年2月16日，ST宏图对外披露公司收到《南京市中级人民法院通知书》，南京溪石因公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，向南京市中级人民法院提出对公司进行破产重整。历时一个半月时间，这一申请得到了法院的裁定。南京市中级人民法院同意公司启动预重整，并指定北京市中伦（南京）律师事务所与北京浩天律师事务所担任公司预重整期间的联合管理人，组织开展预重整指导工作。

记者致电ST宏图，并向公司发送采访提纲询问进展，公司方面回复表示，“我们正在预重整工作基础上开展后续工作，也正加快整体工作进度。目前重整事项获得公司多数债权人支持。公司将在控股股东三胞集团支持下，以重整方式，积极推进资产处置、清偿债务、回笼资金，以解决公司本部债务及解决公司其他下属企业的绝大部分债务。未来条件成熟时不排除引进战略投资者及新业务作为公司未来新的业务增长点，并进一步明确公司的核心业务、进一步提升公司盈利能力，更好地回报投资者。”

预重整转重整概率高

公司有望甩脱债务包袱

上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时表示，“预重整不是破产法里面的一个必要的程序。实践中，由于多数企业债务关系不清晰，法院可以通过企业的预重整，借力市场化的手段准确识别企业的重整价值，完成对企业的资产债务情况的摸底。多数情况下，债权人、债务人会在预重整阶段达成初步方案，随后的司法程序中，法院可以重点审查该初步方案的合法性、公平性等问题。”

记者注意到，近年来，多地人民法院积极探索预重整实践和相关机制规则。

2021年4月，广州市中级人民法院同意广州浪奇债权人的申请，对公司进行预重整。同年9月，法院即裁定受理公司破产重整。2021年12月，广州中院裁定确认《广州市浪奇实业股份有限公司重整计划》执行完毕并终结广州浪奇破产重整程序，公司资产负债结构得到改善，重回良性发展轨道。

此前A股上市公司也曾经历过预重整、重整，2021年3月，江苏省无锡市中级人民法院裁定确认中南文化重整计划执行完毕，并终结公司重整程序。《重整计划》的执行显著改善了公司财务状况，对公司2020年度期末净资产、净利润产生积极影响。

ST宏图披露的2021年业绩预告显示，流动性危机仍未能有效缓解，同时主营业务之一的3C零售板块持续缩减规模，除工业制造业务板块继续实现盈利，艺术品拍卖业务板块逐步企稳回升，其他业务板块经营业绩受到较大影响，公司预计2021年归属于上市公司股东的净利润亏损2.87亿元至3.88亿元。而在此前，公司已经连续3个会计年度亏损，亏损额均超过20亿元。

“如果公司能顺利地完成预重整，进入重整阶段，公司还是有希望甩脱债务包袱的。重整成功其实等于说是债权人放弃了一部分的债权，以换取公司的‘重生’。当然，还是要看具体的重整方案是否合理，对于不合理的重整方案，债权人还是可以通过投票进行否决的。”王智斌告诉记者。

预重整后，债权人向法院提出的对公司进行破产重整的申请能否顺利获得受理，本报将对此跟踪报道。

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